這家公司在去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入262.02億元，同比增長39.37%，同期電力行業(yè)平均營業(yè)收入增長率-1.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤37.81億元，同比增長52.98%。
從近五年中國核電的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2015年對(duì)于其意義也十分重大，可以說乘著核電重啟的東風(fēng)，公司終于實(shí)現(xiàn)了一定程度的飛躍。
但是，由于匯兌損失、核電機(jī)組實(shí)際運(yùn)營減少等因素的影響，中國核電2016年的業(yè)績高增長的難度較大。
中國核電近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)情況中國核電年報(bào)披露了業(yè)績增長原因，主要系新增三臺(tái)核電機(jī)組投入運(yùn)營所致。由于方家山核電1號(hào)機(jī)組以及福清核電1號(hào)機(jī)組分別于2014年11月和12月才投入運(yùn)營，從數(shù)據(jù)上來說，相當(dāng)于2015年新增了五臺(tái)核電機(jī)組，這點(diǎn)從五臺(tái)核電機(jī)組2015年全年發(fā)電量以及全年上網(wǎng)電量的數(shù)據(jù)情況就能略知一二。
五臺(tái)核電機(jī)組2015年全年發(fā)電量及上網(wǎng)電量情況
新增核電機(jī)組全年發(fā)電量及上網(wǎng)電量與所有核電機(jī)組運(yùn)營情況對(duì)比上述五臺(tái)新增核電機(jī)組2015年全年發(fā)電量占所有核電機(jī)組全年發(fā)電量的31.72%，同期所有核電機(jī)組發(fā)電量的同比增幅為40.76%，顯然，2015年所有核電機(jī)組的增幅貢獻(xiàn)基本上都來自這五臺(tái)新增核電機(jī)組；上網(wǎng)電量的情況也是如此，五臺(tái)新增核電機(jī)組2015年全年上網(wǎng)電量占所有核電機(jī)組全年上網(wǎng)電量的比例為31.58%，同期所有核電機(jī)組上網(wǎng)電量的同比增幅為40.38%。
有意思的是，中國核電2015年6月10日登陸A股市場后披露的第一份財(cái)報(bào)，即去年的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.93億元，同比增加52.53%，歸屬于母公司股東的凈利潤24.73億元，同比增加150.45%。但是到了年報(bào)時(shí)，新增的營業(yè)收入133.09億元只帶來了新增的13.08億元?dú)w母凈利潤，利潤增速明顯下滑。
中國核電2015年各季度單季營業(yè)數(shù)據(jù)中國核電分季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也將這一情況展現(xiàn)得淋漓盡致。中國核電2015年第三季度和第四季度歸屬于母公司股東的凈利潤出現(xiàn)下滑，尤其是2015年第四季度僅貢獻(xiàn)3.37億元，竟然不到第二季度單季13.97億元的零頭，與第三季度單季的9.71億元也相差甚遠(yuǎn)。
界面新聞通過其年報(bào)發(fā)現(xiàn)，發(fā)生上述現(xiàn)象主要有三個(gè)原因：
其一，2015年下半年“811匯改”之后，人民幣兌美元的匯率發(fā)生劇烈波動(dòng)，半年報(bào)時(shí)公司的匯兌損益為收益3.43億元，而到年報(bào)時(shí)則轉(zhuǎn)為虧損2.66億元。換句話說，第三季度和第四季度加起來虧損6.09億元，考慮到匯改時(shí)間的因素，第四季度的虧損應(yīng)該更為嚴(yán)重。
其二，2015年中國核電新增運(yùn)營的三臺(tái)核電機(jī)組有兩臺(tái)都發(fā)生在第四季度，分別是10月16日運(yùn)營的福清2號(hào)核電機(jī)組以及12月25日運(yùn)營的昌江1號(hào)核電機(jī)組，由此導(dǎo)致的營業(yè)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用化支出有所增加。
其三，2014年11月和12月分別開始運(yùn)營的方家山核電1號(hào)機(jī)組以及福清核電1號(hào)機(jī)組于2015年四季度實(shí)施首次大修。一般情況下，一臺(tái)核電機(jī)組首次大修需耗時(shí)90天，雖然中國核電年報(bào)披露“優(yōu)化大修管理取得實(shí)效，大修工期較計(jì)劃總計(jì)提前38天”，但這意味著第四季度內(nèi)，方家山核電1號(hào)機(jī)組以及福清核電1號(hào)機(jī)組合計(jì)仍停工約142天。
如果按照中國核電年報(bào)披露的“方家山1號(hào)機(jī)組大修56.7天”進(jìn)行計(jì)算的話，那么福清核電1號(hào)機(jī)組大修耗時(shí)85.3天。按照一年360天以及廣發(fā)證券(16.20, -0.09, -0.55%)研報(bào)披露的公司2012-2014年每度電凈利潤約0.1元計(jì)算，兩臺(tái)核電機(jī)組大修停工期間本應(yīng)貢獻(xiàn)的凈利潤水平為2.76億元，確實(shí)不是一個(gè)小數(shù)目。
中國核電2016年一季報(bào)的數(shù)據(jù)也從一個(gè)側(cè)面反映了匯兌損失對(duì)于公司業(yè)績的影響：公司2016年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.82億元，同比增加5.02%，歸屬于母公司股東的凈利潤10.10億元，絕對(duì)值減少1.46億元，同比下降12.62%。而當(dāng)期匯兌損失0.52億元，與2015年同期的匯兌收益3.72億元可謂云泥之別。雖然目前人民幣兌美元的走勢已經(jīng)趨于穩(wěn)定，但與2015年上半年的情況不可同日而語，而且2016年內(nèi)美元還有加息預(yù)期，屆時(shí)人民幣兌美元匯率可能再次發(fā)生波動(dòng)，影響公司業(yè)績。
與2015年新增運(yùn)營三臺(tái)核電機(jī)組不同的是，中國核電2016年年內(nèi)新增運(yùn)營核電機(jī)組數(shù)量為兩臺(tái)。值得注意的是，2015年新增的三臺(tái)核電機(jī)組也將于2016年迎來大修，如果從直觀上判斷的話，2016年新增運(yùn)營核電機(jī)組數(shù)量減少，而大修核電機(jī)組數(shù)量增多，勢必會(huì)在一定程度上影響公司的發(fā)電量增速，進(jìn)而影響公司業(yè)績。目前尚不清楚新增運(yùn)營核電機(jī)組的運(yùn)營時(shí)間，發(fā)電量情況也不好判斷，但截至5月2日，中國核電計(jì)劃年內(nèi)投入運(yùn)營的核電機(jī)組仍未正式運(yùn)營。
除此之外，2016年3月22日，中國核電宣布2016年擬投資總額為314.2億元，用于核電建設(shè)項(xiàng)目、核電前期及廠址開發(fā)、基建改造項(xiàng)目和其他配套項(xiàng)目。這一投資數(shù)目不僅超過公司2015年全年的營業(yè)收入，而且還是公司去年首發(fā)上市募集資金（131.9億元）的兩倍有余，同時(shí)也超過了另一家核電巨頭——中廣核電力2015年的資本性支出（159.62億元）。
雖然中國核電方面表示，年度投資總額包括公司已核準(zhǔn)開工機(jī)組的投資，也包括核電前期及廠址開發(fā)、基建改造項(xiàng)目和其他配套項(xiàng)目的投資，而且所需資金來源于項(xiàng)目公司股東方以資本金形式投入的資金、債務(wù)方式融入的資金，以及中國核電根據(jù)整體資金需求情況進(jìn)行的其他融資安排，但如此巨大的資金投入，勢必會(huì)在一定程度上影響公司2016年的業(yè)績水平。
盡管中國核電在2015年乘著核電重啟的高速列車快速飛馳，但要想在2016年繼續(xù)保持高速增長，目前看來任務(wù)艱巨，而且考慮到匯兌損失、新增運(yùn)營和核電機(jī)組減少以及大修總工期增加等因素，業(yè)績增速回歸平庸或?qū)⑹谴蟾怕适录?/p>
